風機龍頭華銳風電IPO意外擱淺
2010年11月15日
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近日，證監會發審委發布公告，取消華銳風電IPO審核。一瓢冷水，澆向了風頭正勁的華銳風電，讓市場大呼意外。
此前的國慶節，明陽風電登陸美國紐交所；10月8日，金風科技H股在香港上市。一時間，風電成為資本市場上的寵兒。華銳風電作為國內第一，全球第三大風機制作商，在A股上市被認為是板上釘釘的事情。然而，證監會的一紙公告，讓高速擴張、急于融資的華銳風電美夢難圓。
明星公司上市遇阻
剛剛成立四年的華銳風電，走過了一段奇跡般的發展歷程，成為風電領域的明星公司。
2006年2月，華銳風電正式成立。到2007年，華銳風電的風機市場占有率就達20.57%（數據來源：中國風能協會。下同）；到2008年，華銳風機出貨量達1403兆瓦，從金風科技手中奪到了風機市場第一的寶座。2009年，華銳風機出貨量大幅增加到3510兆瓦，市場占有率超過25%（而金風科技的市場占有率降到了18%），牢牢站穩了國內第一的位置，并躋身全球第三。華銳風電的目標，是未來五年成為全球最大的風機制造商。
2008年3月，華銳風電制定了三年內上市的計劃。今年3月，華銳風電遞交A股上市申請，8月中旬獲得預審會通過，并定于10月27日（昨日）提交證監會發審委審核。根據華銳風電此前刊登的預披露信息，華銳風電此次計劃發行1億510萬股，占發行后總股本的10.46%，預計募集資金34.47億元，將用于3M W級以上風電機組研發、3M W海上和陸地風電機產能建設、海外風電機組裝運基地建設三個項目。
然而，前日晚間證監會發審委突然發布公告，稱鑒于華銳風電尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對該公司發行申報文件的審核。在公告中，證監會沒有具體披露取消審核的原因。
市場消息稱，華銳風電失手IPO，原因是證監會本著謹慎性原則，要求有關機構對企業“無實際控制人”事項進行進一步論證。記者致電華銳風電，華銳風電也沒有給出解釋。
華銳風電的招股說明書申報稿顯示，華風電成立之初，大連重工集團旗下的大連重工機電設備成套有限公司（下稱大重成套）占股30%，闞治東領銜的東方現代產業投資管理有限公司（下稱“東方現代”）和尉文淵主導的西藏新盟投資發展有限公司（下稱“西藏新盟”）分別持股17.5%，剩余35%的股權由兩家投資公司新能華起和方海惠生均占。
2008年，華銳風電大舉增資擴股，引入了兩家新股東。大重起重股比縮水為20%，其他四家初始投資者的股比也縮為11.67%.
兩大證券猛人錯失暴富機會
華銳風電之所以備受關注，除了其超出常規的發展速度外，另一個原因，就是闞治東和尉文淵這兩大資本猛人都是華銳風電的PE投資者。
尉文淵是上海證券交易所首任總經理，闞治東是上世紀90年代初申銀證券總裁。這兩位與原萬國證券總裁管金生（因327國債事件于1995年被捕，1997年被判處有期徒刑17年）一起，被稱為“上海灘證券三猛人”。
華銳風電的快速成長，也似乎在印證兩大資本猛人眼光的準確。在規模不斷擴充的同時，華銳風電的業績自2007年以來呈現爆發式增長：2007年至2009年，公司實現凈利潤分別為1.27億元、6.31億元和18.93億元，去年每股收益高達2.06元。而在今年上半年，公司更是創造凈利潤12.74億元。
尉文淵控股85%的西藏新盟上市前持有1.05億股華銳風電股權，尉文淵因此間接持股8925萬股；相比尉文淵，闞治東間接持股數要少很多，但也超過1000萬股。按照發行1 .05億股，募集資金34.47億元計算，華銳風電的發行價在32.80元左右。以此計算，一旦華銳風電上市成功，尉文淵在華銳風電上的賬面財富，就達30億元左右，闞治東的賬面財富也超過3億元。而這一賬面財富，也因為華銳風電IPO意外擱淺，暫時不能進入他們的口袋。
需要指出的是，華銳風電的高速擴張，也讓華銳風電負債隨之上升，截至2010年上半年，華銳風電的負債達到182.8億，資產負債率高達85.04%；而2009年全年，公司負債為144.1億，合并資產負債率為84.9%.這一債務水平，遠遠高于金風科技約50%左右的資產負債率。盡管華銳風電這幾年的利潤可觀，但高負債也讓前期的投資者一直沒有將利潤變現的條件。
- 上一條風機節能改造的重要性
- 下一條離心風機清洗時的拆卸及組裝要求